Затраты на опции финансовых инструментов
Одной из наиболее продвинутых особенностей модуля TP является возможность вычисления затрат на опцию (option costs). Опциональные затраты определяются в терминах спрэда трансфертной ставки для отдельного инструмента. У инструмента с опциональными возможностями могут проявляться изменения в поведении кэш-флоу для различных сред процентных ставок, и поэтому инструмент должен быть соответственно оценен.
Например, для многих ипотек заемщики в любой момент могут выполнить предоплату без штрафа. По сути, кредитор предоставил заемщику опцию, чтобы выкупить ипотеку по номиналу в любое время, даже когда процентные ставки упали, когда обычно они поднимают стоимость ипотеки. Для этого используется "Prepayment ID", где определяются предположения по предварительным платежам, этот ID используется только с кэш-флоу методами.
В другом случае, ссуда с регулируемой ставкой может быть выпущена со ставками для кэпов/флоров, которые ограничивают ее максимальные/минимальные периодические кэш флоу. Эти кэпы и флоры также представляют собой опции, предоставленные заемщику.
Такая свобода в действиях заемщика может привести к росту стоимости ресурсов банка и затронуть основную прибыль. Система позволяет использовать расчетную стоимость этих опций в соединении с трансфертной ставкой, чтобы лучше анализировать уровни доходности. В экранной форме, приведенной выше, для этого используются следующие два поля:
- Option Cost Method. Позволяет задать использование метода Монте-Карло для вычисления затрат на опцию. В настоящее время имеется только одно доступное значение для этого поля, а именно - "Monte Carlo".
- Target Balance. Когда выбирается метод Монте-Карло для определения затрат на опции, это поле позволяет специфицировать остаток инструментальной записи, который используется для вычислении спрэда, скорректированного по риску опционов (option-adjusted spread).
- Par Balance
- Book Balance
- Market Price
Перейдя в экранную форму "TP Processing ID", можно задать те же самые стохастические методы, которые применяются в модуле RM и могут также использоваться для вычисления затрат на опции в модуле TP. В том числе, можно сделать выбор между двумя числовыми методами: Монте-Карло с псевдослучайными числами или Монте-Карло с LDS-последовательностями (low discrepancy sequences). Можно также использовать четыре модели временных структур: "Ho and Lee", "Merton", "Vasicek" и "Extended Vasicek". Предлагаются два метода сглаживания: "Линейная Интерполяция" и "Кубический Сплайн", а также можно использовать до 2000 вариантов моделирования.
Содержание раздела
