OFSA. Основные принципы



             

Прогнозирование процентных ставок


Forecast Rates ID вычисляет будущие процентные ставки и будущие обменные курсы валют. Прогнозная процентная ставка используется, чтобы проектировать кэш-флоу, включая оценку нового бизнеса, переоценку существующего бизнеса, при вычислении предоплаты и определении дисконтных методов. Прогнозные обменные курсы валют используются для объяснения эффекта валютных колебаний на доходе.

В данном разделе приведен пример использования только одного из пяти методов прогнозирования процентных ставок, а именно - метода "Structured Change", в любом случае прогнозные процентные ставки соотносятся с одним из имеющихся IRC.

p2_12.png
Прогнозные ставки изменяются для любого модельного периода или срока процентной ставки, например:

  • +100 базисных пунктов на первый день
  • -200 базисных пунктов за первые 6 месяцев
  • Вращение кривой доходности
    (уменьшение short point, увеличение long point или наоборот)

    -1Anchor point        6 Months
    -   2Short point        3 Months
    -   3Long point        5 Years

Возможности, предоставляемые Forecast Rates ID и другими ID, позволяют моделировать различные ситуации, известные в экономической теории:

  • Кривые доходности имеют положительный наклон (возрастающая кривая доходности):

    • Инвесторы ожидают повышение процентных ставок, гипотеза ожиданий (expectations hipothesis).
    • Вложение в обязательства на два года связало средства, инвесторы теряют возможность извлечь выгоду из благоприятных изменений процентных ставок. Более того, появляется возможность потери капитала (capital loss) при росте процентных ставок и необходимости продать облигацию до срока погашения.

  • Кривые доходности имеют отрицательный наклон (убывающая кривая доходности), краткосрочные процентные ставки выше долгосрочных процентных ставок.
  • Преобладает горизонтальная форма кривых доходности, краткосрочные и долгосрочные процентные ставки находятся приблизительно на одном уровне.
  • Кривые доходности в данный момент находятся на относительно низком уровне и, согласно прогнозу, будут повышаться.
  • Кривые доходности в данный момент находятся на относительно высоком уровне и, согласно прогнозу, будут снижаться.




Содержание  Назад  Вперед